Hacia fines de Abril de 1989, ante la perspectiva de un estallido hiperinflacionario, las autoridades monetarias argentinas introdujeron severas restricciones al retiro en efectivo de los depósitos bancarios. Esto provocó temporalmente el surgimiento de un sistema monetario "bipapélico" en el que circularon dos monedas, popularmente llamadas el "austral billete" y el "austral cheque." El funcionamiento tal sistema es conceptualmente similar al del antiguo patrón "bimetálico," y por tanto un caso particular del problema general de la sustitución de monedas. Este artículo presenta un marco teórico que intenta poner en claro algunas ideas potencialmente útiles para comprender la situación monetaria argentina en ese contexto.